3月以来，国内棉价重心不断上移。新疆“双28/双29”新疆棉现货报价15600—15700元/吨，较节前上涨300—400元/吨。依照该价格，轧花厂及贸易商期货交割已无优势，但鉴于下流收购仍谨慎，在外棉性价优势更高的情况下，国内现货出售压力仍大。

        轧花厂在本钱（机采棉本钱15200元/吨）可以掩盖的情况下，部分仍有注册期货仓单的行为，但注册速度显着放缓。到3月22日，郑棉注册仓单17137张，环比添加60张，上月同期环比添加120张。

        仓单压力仍存但未持续添加。前期优质资源被注册为期货仓单，会挤占可流通现货资源，导致现货报价反而偏高，一旦郑棉期价持续下行，将刺激下流企业经过期货市场点价收购，进而限制棉花价格的回落空间。所以目前阶段的棉花是上有顶下有底（15200—15700）行情。
　　
        库存方面，到 2月，国内棉花商业库存为457万吨，环比减少28万吨。工业库存为81万吨，环比减少4万吨。尽管棉花社会库存仍坐落历史同季最高水平，但已进入去库存阶段，供给压力未持续添加。
 
      需求方面，目前国内外棉花价差偏高，进口存在优势，导致部分纺企更倾向于使用进口配额购买外棉，所以对国内棉花的收购仍遭到一定程度的按捺，终端订单也仍然遭到中美贸易战的按捺，目前中美两边加速协商有望达到宽和，到时或许提振终端需求预期。

       世界商场方面，棉价则遭到显着支撑。国内被增值税下调按捺的进口在4月会得以放量，中美磋商若达成协议，美棉出口会显着转好，印度棉花产量、品质欠安，再加上澳大利亚棉区缺水导致其供应存在下滑预期。

      此外，近期美联储释放出流动性宽松信号，世界棉价将持续遭到支撑，进而从本钱端对国内棉价构成支撑。别的，中美春播接近，商场对面积的重视减弱，更为重视春播期间的天气情况。近期澳大利亚气象局将厄尔尼诺发生概率上调到70%，该背景下或许易为商场带来题材。


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